Im Rahmen der Diplomatie und einer Reihe von Gipfeltreffen, die der chinesische Präsident Xi Jinping letzte Woche veranstaltete, schienen Peking und Moskau mit der Bekanntgabe einer Vereinbarung zum Bau der lange erwarteten Gaspipeline „Power of Siberia-2“ einen wichtigen Durchbruch erzielt zu haben.

Am 2. September gab Alexei Miller, CEO des russischen Energieriesen Gazprom, die Unterzeichnung einer rechtsverbindlichen Absichtserklärung bekannt. Damit machte er Schlagzeilen und signalisierte, dass sich die Beziehungen zwischen Peking und Moskau trotz des westlichen Drucks vertiefen.

Energieexperten äußerten gegenüber RFE/RL jedoch Zweifel an der Zukunft des Projekts und wiesen darauf hin, dass wichtige Details – etwa der Gaspreis, die Exportmengen und die Frage, wer die Baukosten tragen werde – noch ungeklärt seien.

Erica Downs, leitende Forscherin am Center on Global Energy Policy der Columbia University, sagte: „Das rechtsverbindliche Memorandum ist kein Liefervertrag und bedeutet daher nicht, dass das Projekt grünes Licht erhalten hat. Es erweckt den Eindruck von Fortschritten, ist aber noch nicht abgeschlossen.“

Die jüngste Vereinbarung in Peking schien nur ein Schritt in den laufenden Verhandlungen über die ehrgeizige Pipeline zu sein, die Gas von der russischen Jamal-Halbinsel über die Ostmongolei nach Nordchina transportieren soll.

Seit Russlands groß angelegter Invasion in der Ukraine im Jahr 2022 und dem Verlust seines wichtigsten europäischen Energiemarktes hat Pekings Einfluss in diesen Gesprächen weiter zugenommen. China scheint abzuwarten, ob der Kreml attraktive Zugeständnisse bei Preisen und Mengen macht und wie das Projekt in die komplexe Rivalität mit den USA passt.

Downs fügte hinzu: „China verschiebt die Entscheidung lediglich auf später, um zu sehen, ob es diese Pipeline tatsächlich braucht. Wenn Peking niedrige Preise und Flexibilität bei den Liefermengen sichert, könnte das Projekt als Absicherung attraktiv sein. Andernfalls gibt es Alternativen.“

Braucht China „Power of Siberia-2“?

Für Moskau ist der Bedarf klar: Die 2.600 Kilometer lange Pipeline würde einen Teil des europäischen Marktes kompensieren, den es nach dem Krieg verloren hat. Für China hingegen gibt es zahlreiche Optionen.

Da sich die Verhandlungen jahrelang hinzogen, verfolgte Peking eine Diversifizierungsstrategie bei den Gasimporten, um die Abhängigkeit von einem einzigen Lieferanten zu vermeiden. Russland ist über die Leitung „Power of Siberia-1“, die 2019 im Rahmen eines 400 Milliarden Dollar schweren und 30 Jahre laufenden Vertrags in Betrieb genommen wurde, bereits Chinas größter Pipeline-Gaslieferant. Russland ist zudem nach Australien und Katar Chinas drittgrößter Lieferant von Flüssigerdgas (LNG).

Gleichzeitig hat Peking seine Importabhängigkeit durch die Steigerung der heimischen Öl- und Gasproduktion und den massiven Ausbau erneuerbarer Energien verringert. Chinesische Unternehmen sind weltweit führend in den Bereichen Solarenergie und Elektrofahrzeuge.

Infolgedessen ist die Nachfrage nach importiertem Gas gesunken und dürfte im nächsten Jahrzehnt weiter sinken. Dadurch verringert sich der Bedarf an „Power of Siberia-2“, das jährlich 50 Milliarden Kubikmeter Gas transportieren könnte. Peking könnte stattdessen auf moderate Kapazitätserweiterungen bestehender Pipelines mit Russland setzen – was Miller ebenfalls in Peking ankündigte –, anstatt eine neue Leitung zu bauen.

Joseph Webster, Senior Fellow beim Atlantic Council, erklärte gegenüber RFE/RL: „Selbst im besten Fall wird das Projekt nicht vor 2030 beginnen. Das bedeutet weitere fünf Jahre technologischen Fortschritts bei erneuerbaren Energien und Batterien, was den Bedarf an der Pipeline weiter reduzieren wird.“

Die Unsicherheit wird noch dadurch verstärkt, dass Peking Millers Ankündigung bislang nicht bestätigt hat. Die chinesischen Staatsmedien schweigen weitgehend und wiederholen lediglich russische und internationale Berichte. Nach einem Treffen Xis mit dem russischen Präsidenten Wladimir Putin und dem mongolischen Präsidenten Uchnaagiin Churelsuch in Peking zitierten chinesische Medien Xi lediglich mit der Forderung, den Schwerpunkt auf die „physische Vernetzung“ zwischen den drei Ländern zu legen.

Was könnte das Projekt Wirklichkeit werden lassen?

Benjamin Schmitt, Forscher an der University of Pennsylvania und Fellow am Center for European Policy Analysis (CEPA), argumentierte, die kommerzielle Logik des Projekts sei schwach und bezeichnete Millers Bemerkungen als bloßes „Theater“ des Kremls, um eine enge Zusammenarbeit mit Peking vorzuführen.

„Peking braucht diese Pipeline nicht, sieht aber auch keinen Grund, sich öffentlich dagegen zu stellen“, sagte Schmitt.

Zwei Faktoren könnten die Gleichung jedoch verschieben: erhebliche Zugeständnisse Russlands bei Preisen und Mengen oder veränderte geopolitische Bedingungen für China.

Zu den Preisen sagte Miller, dass das Gas aufgrund der Route und Entfernung der Pipeline günstiger sein werde als die Preise, die Gazprom europäischen Käufern berechnet, nannte aber keine Details. Berichten zufolge verlangt China Preise, die nahe an den stark subventionierten Preisen Russlands liegen, und will sich verpflichten, nur die Hälfte der Pipeline-Kapazität (25 Milliarden Kubikmeter jährlich) statt der für solche Projekte üblichen 80 Prozent abzunehmen.

Angesichts der niedrigen Preise und der flexiblen Verpflichtungen könnte die Pipeline als Maßnahme zur Energiesicherheit attraktiv werden – insbesondere angesichts der erneuten Spannungen in der Straße von Hormus, einem wichtigen Engpass für chinesische Flüssigerdgaslieferungen, und eines sich verschärfenden Handelskriegs mit den USA, dem weltgrößten Flüssigerdgaslieferanten.

China hat die Einfuhr von Flüssigerdgas aus den USA bereits seit Februar gestoppt und der Zugang zu billigem russischem Gas stärkt seine Position bei der Neuverhandlung von Flüssigerdgasverträgen, von denen viele in den 2030er Jahren auslaufen.

Zunächst müssen Peking und Moskau jedoch zunächst die seit langem bestehende Blockade überwinden, die „Power of Siberia-2“ ins Stocken gebracht hat.

„Bisher haben wir nur politische Botschaften gesehen, kein echtes Projekt“, schloss Schmitt.

Gold (XAU/USD) stieg am Montag auf ein neues Rekordhoch von 3.685 USD pro Unze, übertraf damit den vorherigen Höchststand von 3.674 USD und näherte sich der Marke von 3.700 USD, während die Märkte auf die geldpolitische Entscheidung der US-Notenbank in dieser Woche warten.

Das Edelmetall legt weiter zu, da Händler eine fast sichere Zinssenkung bei der September-Sitzung einpreisen. Das CME FedWatch-Tool zeigt eine 95-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Senkung um 25 Basispunkte, während die Wahrscheinlichkeit einer größeren Senkung um 50 Basispunkte nur 5 % beträgt.

Technischer Ausblick für Gold:

Der Goldpreis dürfte in naher Zukunft die 3.700-Dollar-Marke testen, wobei die weitere Entwicklung vom Ausgang der Fed-Sitzung abhängt. Geht die Entscheidung mit einer gemäßigten Politik einher, könnten die Preise diese Marke durchbrechen und den Weg in Richtung 3.750 und 3.800 Dollar ebnen. Sollte die Fed jedoch einen aggressiveren Ton anschlagen, könnten Gewinnmitnahmen die Folge sein, die den Goldpreis nach unten drücken.

Die US-Aktienindizes stiegen am Montag, da die Anleger die bevorstehende Sitzung der US-Notenbank aufmerksam verfolgten.

Unterstützung erhielt die Wall Street durch Kommentare von US-Präsident Donald Trump auf Truth Social. Er sagte, die Gespräche mit den Chinesen liefen gut, und merkte an, dass mit Peking eine Einigung bezüglich TikTok erzielt worden sei.

Die Sitzung der Fed beginnt am Dienstag und endet am Mittwoch. Angesichts des Drucks von Trump, die Senkung der Kreditkosten zu beschleunigen, wird allgemein mit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte gerechnet.

Laut dem CME FedWatch-Tool kalkulieren die Märkte eine 99,6-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Senkung um 25 Basispunkte ein, während die Wahrscheinlichkeit für einen unveränderten Zinssatz nur 0,4 Prozent beträgt.

Im Handel blieb der Dow Jones Industrial Average (Stand: 16:39 GMT) unverändert bei 45.832 Punkten, während der breiter gefasste S&P 500 um 0,5 Prozent (31 Punkte) auf 6.615 Punkte stieg. Der Nasdaq Composite legte um 0,8 Prozent (188 Punkte) auf 22.328 zu.

Die Palladiumpreise fielen während des Handels am Montag trotz eines schwächeren US-Dollars gegenüber den meisten wichtigen Währungen, da erneute Bedenken hinsichtlich der Nachfrage das Industriemetall unter Druck hielten.

Dies geschieht vor dem Hintergrund weiterhin schwacher Wirtschaftsdaten aus China. Die Zahlen vom August zeigten, dass die Industrieproduktion, die Einzelhandelsumsätze und die Investitionen in Sachanlagen unter den Erwartungen lagen. Auch die Arbeitslosenquote stieg unerwartet auf 5,3 Prozent.

Diese Zahlen folgten auf die schwachen Inflationsdaten der vergangenen Woche, die den anhaltenden disinflationären Druck in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt bestätigten und weitere Sorgen hinsichtlich der chinesischen Nachfrage schürten.

Unabhängig davon wirft der anhaltende Krieg zwischen Russland und der Ukraine weiterhin einen Schatten auf die Märkte, insbesondere auf die Metallmärkte, da Moskau einer der größten Palladiumproduzenten der Welt ist.

US-Präsident Donald Trump räumte am Montag ein, dass es unter den gegenwärtigen Bedingungen schwierig sei, den Krieg zwischen Russland und der Ukraine zu beenden. Er sei von Präsident Wladimir Putin enttäuscht.

Dollar

Der US-Dollar-Index fiel bis 16:03 GMT um 0,2 % auf 97,4 Punkte, nachdem er ein Hoch von 97,7 und ein Tief von 97,3 erreicht hatte.

Unterdessen warten die Kryptomärkte auch auf die Entscheidung der Federal Reserve in dieser Woche. Laut den Daten von CME FedWatch preisen die Märkte eine 99,6-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte ein, während die Wahrscheinlichkeit einer Beibehaltung der Zinsen nur 0,4 Prozent beträgt.

Dennoch bleiben Händler hinsichtlich der langfristigen Aussichten für eine geldpolitische Lockerung vorsichtig, insbesondere da die Fed wiederholt vor anhaltenden Inflationsrisiken gewarnt hat. Präsident Jerome Powell hat sich trotz des zunehmenden Drucks aus dem Weißen Haus, die Zinsen zu senken, noch nicht auf einen klaren Kurs zur Lockerung festgelegt.

Die Palladium-Futures zur Lieferung im Dezember fielen bis 16:04 GMT um 3,2 % auf 1.210,5 USD pro Unze.